粤有钱配资

天风研究推出【海洋强国深度研究专题】，为投资者梳理深海科技相关产业逻辑和投资机会。本篇聚焦深海装备，从深海装备为何被点亮、为什么需要重视深海装备以及深海产业规模测算展开，天风机械朱晔团队为大家深度解答了深海装备相关的热点问题。

Q1配资炒股平台官方网站

深海何以被点亮？研究突破+政策提格。1）事件驱动：我国深海研究取得突破性进展，依托自主研发奋斗者号载人潜水器，中国载人深潜已进入世界前列；2）政策驱动：深海科技首入政府工作报告，指向明确、突出科技，与商业航天、低空经济并列；3）股市复盘：2024年低空经济行情始于首入政府工作报告，政策+产业共振下涨幅亮眼，复盘来看，政策端沿国家-地方-具体管理推进，产业端多产品推动商业化进程，产业链端低空装备制造环节成为核心方向。

图片配资炒股平台官方网站

资料来源：中国政府网，中国自然资源部，金融界，天风证券研究所

为什么需要重视装备环节？深海产业链独特性决定了核心集中于装备制造环节。深海科技产业核心在于设备制造。深海产业链中上游为装备制造，中游为深海资源勘探开发与新基建，下游为产品加工以及运营服务。产业链核心在于装备制造：1）深海环境极端性对装备要求高；2）深海活动高度依赖高技术专用装备；3）深海环境复杂、出海成本高，深海装备市场特征为风险高、定制化、挑战大。深海潜水器&机器人：探索先行军，应用场景多元。水下机器人军民两用，ROV为水下作业主流。深海潜水器与机器人主要用于深海的观测作业，主要包括HOV、ROV、AUV、AUG。其产业链上游为特种材料、密封件、传感器、锂电池等，中游制造环节3D打印采用较多。据QYResearch数据，2022年海洋机器人UUV市场中，ROV份额占62.83%，AUV占37.17%。

图片

资料来源：艾思数研，天风证券研究所深海油气开发装备：海洋油气为主要增量，浅水走向深水。海洋油气成为我国及全球油气增产量最大来源，全球深水油气田处于超深水快速上产阶段；我国南海石油占总量30%、深水区占70%，我国已形成全海域3000m深水油气开发工程能力体系。浮式生产储卸装置FPSO：集产储卸油为一体的海上浮式大型海上石油生产基地，被称为“海上石油工厂” ，具有抗风浪能力强、适应水深范围广、储/卸油能力大以及可转移、重复使用的优点，广泛适合于远离海岸的深海、浅海海域及边际油田的开发，已成为海上油气田开发的主流生产方式。

图片

资料来源：中国工程科学，《深海水下技术装备发展研究》陈旭光等，天风证券研究所

图片

资料来源：天然气工业，石油科技论坛杂志，《中国海上气田开发与提高采收率技术》张健等，《深水油气高效开发技术装备发展与展望》张伟，天风证券研究所深海矿产开采装备：战略资源丰富，环保考量商业化暂缓。深海采矿主要目标是战略性新能源金属镍钴锰，储量较大，目前部分企业如TMC已具备准商业化技术能力，但受到生态环境考量与国际法律空缺阻碍。我国靠近矿产区+技术达国际前沿+承包合同全球最多，商业开采限制放开后有望快速发展。

图片

资料来源：《深海重要矿产资源开发研究进展》李鑫海，天风证券研究所海工装备：全球周期回暖，国内达千亿市场。海工装备利用率、订单总额、装备价格回到/超过十年顶峰，大规模超深水油气加快推进，24年全球海工装备订单215艘共272亿美元，其中浮式开发装备21艘约174亿美元；全球超50%生产平台由中国建造，合同从船体、模块建造过渡到EPC总包，2030年国内规模有望达1900亿元。2024年，中国累计承接106艘海工装备订单，总合同金额约116亿美元，占全球订单总量的42.6%，继续位居全球第一。海工装备产业链条长，利润分布于上游重要零部件和下游油服。据前瞻产业研究院的数据，上游较为核心的零部件，如防腐涂料、锚泊系统以及钻采系统的毛利水平相对较高，代表性上市公司毛利率最高可达40%，中游生产平台环节附加值、毛利率水平较低，下游海洋油气服务的公司毛利率在30-40%之间，毛利率水平较高。

图片

资料来源：海事早知道，天风证券研究所

图片

资料来源：中商产业研究院，海洋频道，前瞻产业研究院，中国船舶工业协会，中国海洋工程年报，天风证券研究所

图片

资料来源：智研咨询，海洋频道，前瞻产业研究院，天风证券研究所深海新基建：海底数据中心国内商业化进展有待持续验证，海上风电在政策+技术推动下向深向远。海底数据中心UDC优势在于：1）低能耗、低成本、低时延：利用海水冷却，单舱PUE低于1.10；25MW的典型规模下综合成本比陆上有29%的优势，运维成本有22%的优势；靠近沿海发达城市，延时低；2）高算力、高可靠性、高安全性：单机柜功率15kW～35kW，相比传统陆上IDC功率密度提高5倍～7倍；舱内充满惰性气体，恒温恒湿，无氧无尘，隔绝了氧气和水蒸气的腐蚀，故障率仅为陆上的1/8，可靠性强。海上风电：政策+技术推动向深、向远。中国可开发的深远海风电资源超过1200GW，是近海的3-4倍。

图片

资料来源：《海底数据中心产业发展研究》绳雯，海兰云UDC，天风证券研究所

我们应该怎样预期深海产业？我们测算2030年深海科技主要环节市场规模有望达到9212亿人民币元，2025-2030年CAGR11.4%，考虑其他未计算的辅助装备/维护/后市场等环节，深海产业有望成为万亿级产业。预计2025年水下无人机/海油海工装备/深海采矿/海底数据中心/漂浮式风电市场规模分别约为32/609/32/18/55亿美元，2030年分别达到53/713/153/39/322亿美元，2025-30年CAGR分别为10%/3%/37%/17%/42%。商业化进展来看，我们认为深水油气>水下无人机>远海风电>海底数据中心＝深海采矿，政策+商业化共振下有望进入快车道的环节及标的：1）深海潜水器&机器人：ROV领域的申昊科技、时代电气、天源环保，HOV领域的中国船舶；2）海油&海工：海油海工装备领域的中海油服（能源组覆盖）、中集集团（机械、能源组联合覆盖）、振华重工，零部件环节的迪威尔（机械、能源组联合覆盖）、海锅股份，海油海工EPC领域的海油发展（能源组覆盖）、海油工程（能源组覆盖）、博迈科（机械、能源组联合覆盖）；3）深海采矿：具备勘探合同、采矿装备的五矿资源、TMC；4）深海基建：海底数据中心环节的海兰信；5）零部件&辅助设备：系泊链&索具环节的亚星锚链、巨力索具，海缆&脐带缆环节的亨通光电（通信组覆盖）、中天科技（通信组覆盖）、东方电缆（电新组覆盖），其他零部件环节如照明系统佛山照明（电子、家电组联合覆盖）、液压系统邵阳液压、密封件中密控股。

图片

资料来源：艾思数研， QYResearch，科尔尼管理咨询，信锚网CEEEMall，Verified Market Report，Precedence Research，迪威尔公告，博睿产研等，天风证券研究所测算相关标的梳理：

图片

资料来源：Wind，各公司官网及公告等，天风证券研究所本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。

粤有钱配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。